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　　上周市场回顾

　　收盘：美股收高科技股领涨 道指与标普500指数创历史新高  

　　高盛表示，美联储资产负债表的变化主要影响债券期限溢价，对美元的影响远不及利率政策。

　　“总体而言，我们预计，FOMC的资产负债表政策今年对美元只会产生很小的影响，”分析师Isabella Rosenberg在一份报告中写道。

　　然而，有两个风险可能令QT政策变化对美元的影响比以往更大。

　　“早于预期的放缓或停止”缩表，可能会改变对于美联储利率轨道意图的预期，进而在“沟通渠道”上传导

　　她表示，然而，这一风险应当是有限的，因为美联储官员已经表明，其资产负债表政策主要针对的是市场的运行，与他们对于利率的讨论是分开的。

　　美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）周二承认，今年可能会降息，但他表示，央行可以慢慢放松货币政策。

　　沃勒在华盛顿特区的一次演讲中发表的这些评论，似乎与市场对今年激进宽松的预期背道而驰。

　　沃勒在布鲁金斯学会为听众准备的讲话稿中表示：“只要通胀没有反弹并保持在高位，我相信（联邦公开市场委员会）今年将能够降低联邦基金利率的目标区间。”

　　纳斯达克首席执行官Adena Friedman认为，美联储应该警惕过早降息。

　　Friedman周二在瑞士达沃斯世界经济论坛上由CNBC主持的小组讨论会上表示，虽然“有很多信号表明，今年应该降息，但问题是什么时候开始。如果我是美联储，我会有点担心过早开始。”

　　她解释说，虽然通胀正朝着“正确的行进方向”发展，但美联储也预计这种情况会放缓，从而更难降低利率。

　　全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：

　　1、美英联手空袭 红海局势骤然升级

       2、美国PPI意外连续下跌 市场加大对美联储降息的押注

       3、激进加息的后果 美联储去年亏损1143亿美元 创历史之最

　　4、华尔街四大行2023年净利息收入高达2500亿美元 多家预计已见顶

转自：金融界

本文源自:金融界

金融界1月11日消息，投资者权衡超预期CPI数据对美联储未来货币政策影响，同时等待多位美联储官员讲话，美股在科技股领涨下延续前一个交易日上涨趋势集体高开，道指涨0.21%，纳指涨0.34%，标普500指数涨0.22%。美国证交会批准11只比特币现货ETF上市交易加密货币概念股大涨，嘉楠科技涨逾14%，Marathon Digital、Riot Platforms涨近7%，MicroStrategy涨近6%。热门中概股多数上涨，理想汽车涨近4%，蔚来、小鹏汽车、哔哩哔哩涨逾2%。

　　上周铜价表现疲弱，持续承压5日均线下挫，截至周五收盘，沪铜主力合约下跌0.77%，伦铜表现明显弱于沪铜，收盘录得1.72%的跌幅。

　　宏观方面，美联储会议纪要显示，通胀风险下降，2024年适合降息，但利率路径很不确定，仍可能加息，初步磋商退出QT细节。12月会议重申应一段时间内保持限制性利率，认为利率可能处于或接近峰值，美联储正试图寻找合适的时机开始考虑如何退出缩表行动。由于美联储迟迟未给出明确降息时点，美联储官员对降息的态度仍显犹豫，市场对降息预期的交易热情明显降温美元也在开年以后挣脱5日均线的多日压制开始明显上修，并带给铜价明显压力。

　　原创 刘刚 杨萱庭 中金策略

　　摘 要 

　　美联储意外转向强化市场降息预期，这背后是否有其他的考虑和“深意”？若果真如此，提前降息仍有可能，但后续路径就不应该线性外推，因为金融条件放松会导致需求提前修复，使得美联储没必要降那么多次，市场也会在两者间“折返跑”。本文中我们将进一步从财政角度探讨这一意外变化的可能“深意”，以及由此对市场的影响。

　　来源：牛钱网

　　导读

　　王静：冠通期货研究咨询部经理，北京师范大学MBA，CFA二级，在宏观经济、大宗商品、投资规划、资产配置管理等方面有着自己独到的见解。

　　核心观点：尿素市场比较有共识了，明年供应端是持续增大的，需求端普遍预估是农业稳增、工业有一定的修复。外需是比较大的扰动项。

　　北京时间6日凌晨，美股周五午盘涨跌不一，道指小幅下滑。三大股指本周均将终结此前连续九周上涨的连胜纪录。美国12月非农就业数据远超预期、薪资加速增长，使美联储最早在3月份降息的可能性大幅下降。